Pour les comptes publics (État, Sécurité sociale, collectivités) : 77 milliards d'intérêts en moins à payer en 2026, d'après la Cour des comptes (juin 2026).

Pour les créanciers : leurs titres ne vaudraient plus rien. Au 31 mars 2026 (AFT), 57,5 % des titres de l'État sont détenus par des investisseurs étrangers.

En France : 10,5 % chez les banques, 9,6 % chez les assureurs (qui placent notamment l'assurance-vie), 1,8 % dans des fonds, 20,6 % à la Banque de France et chez d'autres résidents.

Exemple : sur 100 € de titres de l'État, 9,60 € sont placés par des assureurs français ; cette somme serait perdue.

Aucun chiffrage public d'une annulation totale de la dette française n'existe.

Ce qu'elle supprimerait : 77 milliards d'intérêts en 2026, sur une dette publique de 3 460 milliards fin 2025 (Cour des comptes, juin 2026).

Ce que perdraient les créanciers installés en France : environ 1 200 milliards de titres de l'État (AFT, mars 2026 : 42,5 % de 2 806 milliards).

Estimation : les intérêts font environ la moitié du déficit 2026 (Cour des comptes) ; si l'État ne peut plus emprunter, l'autre moitié, de l'ordre de 75 milliards par an, resterait à couvrir.

Dette détenue par la Banque de France (488 milliards en juin 2026, au titre des programmes d'achat de la BCE) : non. Pour la présidente de la BCE (10 septembre 2026), ce serait une « violation pure du traité » ; l'article 123 du traité interdit à la banque centrale de financer l'État.

Autres créanciers : une annulation totale, sans contrepartie, les prive d'un bien protégé par la CEDH (protocole 1, article 1). La Constitution exige une « juste et préalable indemnité » pour toute privation de propriété (Conseil constitutionnel, 1982, à propos des nationalisations).

Une réduction négociée reste possible : la CEDH a admis en 2016 la perte de 53,5 % imposée aux porteurs grecs après un vote de la majorité des créanciers.

Ni une loi ni une révision de la Constitution ne lèvent l'obstacle européen : il faudrait changer les traités, à l'unanimité des États.